QFⅡ提高我国A股的定价效率了吗?-基于沪深交易所数据的实证分析
【作者】
孙显超
潘志远
李杰
西南财经大学中国金融研究中心
成都611130
四川大学锦江学院
四川彭山520860
【关键词】
价格迟滞
QFⅡ
面板数据
【摘要】2003年中国开始引入境外合格的证券投资机构(QFII),其对于我国建立有效率的资本市场具有重要意义。本文基于2006-2015中万一级行业的数据,运用面板数据回归方法考察QFⅡ对A股定价效率的影响,发现QFII投资能够提高中国股票的定价效率,但是QFⅡ投资规模与股票定价效率之间不是单调的;随着QFII投资额度超过临界值,本国证券市场定价效率反而会下降;此外,在不同的行情中QFⅡ投资中国证券市场,其定价效率有一定的异质性。因此,为了有效地避免和化解金融风险,QFⅡ的投资规模应该控制在一定的临界值之下。
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