非对称均值回归与金融危机形成机理——基于ANST-GARCH模型的实证研究

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【作者】宋玉臣 [1] ; 王宇洋 [2]

【关键词】金融危机非对称均值回归股市泡沫 ANST-GARCH模型

【摘要】资产价格向内在价值回归的过程具有必然性和非对称性特征,金融危机的形成就是资产泡沫积累后的快速回归均值的过程,即资产泡沫快速破裂现象。本文以股票市场为例,使用ANST-GARCH模型对世界几个最主要股票指数进行实证检验,结果表明这些股价指数都存在着显著的非对称回归现象,利空消息冲击下的均值回归速度要比利好信息冲击下的均值回归速度快,即负的回归快于正的回归。金融危机正是这种非对称均值回归的特殊表现形式。

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非对称均值回归与金融危机形成机理——基于ANST-GARCH模型的实证研究

【作者】 宋玉臣 [1] ; 王宇洋 [2]

【关键词】 金融危机 非对称均值回归 股市泡沫 ANST-GARCH模型

【作者】宋玉臣 [1] ; 王宇洋 [2]

【关键词】金融危机非对称均值回归股市泡沫 ANST-GARCH模型