金融一体化进程下海峡两岸股市波动性特征比较研究
【作者】
李涛
【关键词】
GARCH模型
波动性
上证180指数
台湾加权指数
【摘要】在金融一体化进程下,研究两岸股票市场收益率波动特征成为一个重要课题。本文以2003年1月2日-2012年12月31日期间上证180指数和台湾加权指数为研究样本。利用ARCH族模型对海峡两岸的股市收益特征进行比较分析,发现两岸收益率波动均呈现出明显的可变性和波动集簇性,而且大陆股市波动的类聚性和持续性要强于台湾;大陆股市收益有正的风险溢价,投机氛围浓厚,需要长期依靠政策调节,而台湾股市收益正的风险溢价表现不显著:大陆和台湾收益率均存在杠杆效应,而且台湾股市的杠杆效应高于大陆股市。
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