中国股市风格溢价双长记忆性研究
【作者】
郭文伟
【关键词】
规模溢价
价值溢价
双长记忆
ARFIMA—HYGARCH模型
【摘要】利用中国股市风格资产在日、周、月和季频率上的数据(2000—2013),本文引入偏t分布作为新息分布来描述中国股市规模溢价和价值溢价分布存在的“尖峰厚尾”特征,根据最小化信息准则构建ARFIMA—YHGARCH—skt模型,以刻画中国股市风格溢价序列收益过程和波动过程的双长记忆性。研究表明中国股市并不存在显著的规模溢价,只存在显著的价值溢价:在收益过程方面,规模溢价具有收益长记忆性,但并不显著;而价值溢价在日、月和季度频率上的序列具有显著的收益长记忆性;在波动过程方面,规模溢价和价值溢价均在日、周频率上的序列具有显著的波动长记忆性。
上一篇:关于国际税收竞争问题的理论分析框架
下一篇:契约理论和能力理论视角下企业内部控制新探