无形资产与企业市场价值动态研究
【作者】
纪益成
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胡卓娟
【关键词】
R&D
无形资产
市场价值
【摘要】本文使用2005-2007年中国制造业企业数据,采用静态结构模型检验无形资产和企业价值的相关关系,运用系统GMM估计分析创新投资和企业价值的动态效应,研究了以R&D投入、专利授权量和广告投入为代表的企业无形资产的市场价值。研究发现R&D流量与企业价值无明显关系.R&D存量有着显著时滞性,并对企业价值产生积极影响,而且不同折旧率下R&D存量所代表的无形资产的相对影子价格不同;静态模型中专利没有市场溢价,而在动态模型中拥有大量专利的企业具有更高的企业价值,广告投入并没有产生正向价值,反而会拉低企业的当期利润。
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