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股价同步性:富于还是缺乏信息含量?——以定向增发为例
【作者】 鲁桂华 [1] 耿艳丽 [2]
【关键词】 股价同步性 定向增发抑价 信息不对称
【摘要】股票价格的同步波动性与信息含量的关系存在争议.本文以定向增发折价程度为信息不对称变量,利用2006-2014年定向增发的A股上市公司相关数据,分析股票价格的同向波动与信息不对称程度之间的关系.结果发现:定向增发抑价与股价同步性负相关,表明我国的股价同步性具有信息含量.进一步的分析显示,分析师能够降低信息不对称程度,降低股价同步性对定向增发抑价的影响;定向增发对象对定向增发抑价及定向增发抑价与股价同步性关系的影响均不大.
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