日本双量宽货币政策背景下汇率对国内价格的不完全传递分析
【作者】
刘志蛟
;
刘力臻
【关键词】
双量宽货币政策
日元汇率
汇率传递
随机波动时变参数向量自回归模型
Qualitative and Quantitative Easing Monetary Policy
Yen exchange rate
exchange rate pass-through
Time-Varying Parameter VAR Model with Stochastic Volatility
【摘要】
本文以开放经济理论分析框架,采用随机波动时变参数向量自回归(SV-TVP-VAR)模型和1994年1月至2015年11月的相关数据实证研究。结果表明:因存在汇率与国内价格不完全传递效应,诱导日元汇率贬值并通过日元贬值推动国内物价上涨的政策作用有限,日元汇率贬值难以实现国内2%的通胀目标;日元贬值短期内仅对运输通信业的通胀率表现出正常的汇率传递性,即日元汇率贬值导致运输通信价格水平一定程度的上升,但长期内价格上涨的传递效应会逐步弱化和消失,而日元贬值对文化娱乐价格、食品价格和住房价格的传递不仅没能刺激国内价格上涨,反而在一定程度上引起通货紧缩。
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