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风险投资特征对被投资企业 IP O抑价的影响
【作者】 李九斤 [1] ; 徐畅 [1,2]
【关键词】 风险投资 风投背景 风投声誉 IPO抑价 Venture Capital VC background VC reputation IPO underpricing
【摘要】
本文采用倾向评分配比法及异常操控性项目的计算方法，度量了企业应计盈余管理和真实盈余管理程度，并以2008－2012年IPO 企业为研究样本构建多元线性回归模型，从风险投资特征角度考察了风险投资对别投资企业IPO 抑价的影响，结果表明，风险投资参与的企业IPO抑价程度普遍低于无风险投资参与的企业；从背景特征角度看，外资风险投资较非外资风险投资对被投资企业IPO抑价的影响更为显著，国有风险投资较非国有风险投资对被投资企业IPO抑价的影响作用更为显著；风险投资声誉越好、持股比例越高、投资期限越长、联合投资机构数量越多，则被投资企业的IPO抑价程度越低。
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