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银企关联、财务弹性与企业并购——来自中国上市公司经验证据的分析
【作者】 张改清 [1,2] ; 祁怀锦 [1]
【关键词】 财务弹性 银企关联 并购 financial flexibility bank-enterprise relationship M＆A
【摘要】
以2007-2013年我国沪深上市公司为研究样本,探究银企关联和财务弹性对企业并购决策的影响。研究发现：财务弹性越高的企业,其发动并购的动机越强;当企业与银行之间的关联程度较高时,财务弹性对企业并购决策的正向作用减弱;银企关联程度较低的非国有企业的财务弹性对并购决策的正向作用更显著。上述说明影响企业并购活动的银企关联和财务弹性决策之间存在一种替代机制。
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